Обзор валютного рынка 01.07.2009

Рынок, очевидно, использовал эту информацию для коррекции
сегмента относительно высоко рискованных активов, который в целом
довольно активно повышался в последние дни. Однако, существенного
изменения рыночных предпочтений игроков, по-видимому, все же не
случилось.

Во-первых, статистика потребительского климата фактически
отражает уже известные рынку вещи, такие, как сравнительно
высокие темпы роста цен на энергоресурсы, отмеченные в апреле -
мае т.г., увеличивающийся – несмотря на стабилизацию других
важнейших макроэкономических индикаторов – уровень безработицы в
США. Однако, как показывает практика, этого далеко не всегда
бывает достаточно для получения адекватных оценок будущих
расходов потребителей.

К тому же, рынок уже, по-видимому, заложил в ценах улучшение
потребительского, инвестиционного климата, произошедшее с начала
2009 г. Теперь основное внимание  инвесторов
сконцентрировано на данных реальной экономики, которые должны
фактически отразить обоснованность возросшего рыночного
оптимизма.  С этой точки зрения, данные статистики, вышедшие
во вторник, носили сравнительно благоприятный характер. Индикатор
делового климата в промышленности, Chicago PMI, который
традиционно весьма активно отслеживается рынком, согласно
вчерашним данным, в июне т.г. показал повышение до отметки 39,9
пт. против 34,9 пункта в мае 2009 г. и среднего прогноза,
равнявшегося для него 38,6 пт.

Еще один важный фактор, влияющий на котировки сектора
относительно высоко  рискованных активов и, опосредованно,
FX, это «горячие» деньги азиатских, прежде всего – японских
инвесторов. Сохраняющаяся слабость ориентированной на экспорт
экономики Японии и наличие у ее бизнес-структур, государства и
населения значительных и относительно дешевых финансовых средств,
продолжают указывать на сравнительно высокую среднесрочную
вероятность устойчивого оттока капитала из этой страны на внешние
рынки.

При этом избирательность подходов к регионам вложения
средств у азиатских инвесторов в последнее время, вероятно,
существенно увеличилась. Европейские страны, которые, как и
Япония, по-видимому, отстают от США и КНР в темпах восстановления
экономик и не обладают, к тому же, значительными сырьевыми
ресурсами, возможно, начинают терять сравнительную
привлекательность для внешних вложений.

Характерно в данной связи сегодняшнее снижение йены по
кросс-курсам, которое на азиатской сессии развивалось
исключительно за счет роста котировок USD/JPY.

После вчерашней коррекции курс EUR/USD сохранил, тем не
менее, свой сформированный во второй половине июня т.г. растущий
тренд. В то же время, исходя из указанных выше факторов,
потенциал прироста данной курсовой пары с точки зрения
перспективы ближайших недель представляется ограниченным.

Курс рубля РФ к USD и бивалютной «корзине» сегодня к 11:30
мск составлял 31,19 и 36,87 руб. против, соответственно, 31,05 и
36,80 руб. на вечерних торгах вторника.

Наметившееся в последнее время  постепенное снижение
курса рубля к бивалютной «корзине» Банка России и USD в ближайшие
месяцы, возможно, в итоге продолжится, даже в условиях улучшения
ситуации на финансовых рынках России по сравнению периодом
середины июня т.г. Операторы FX в указанной перспективе,
по-видимому, будут внимательно отслеживать прогнозы российской
бюджетной статистики и данных динамики долговых показателей
корпоративного сектора экономики РФ.